三月國內(nèi)鋼材價格上漲或成回憶？
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞冷軋鋼,東莞冷軋中寬帶,東莞冷軋帶鋼,東莞冷軋板卷,東莞威達電解板。自本周一開始，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場開始出現(xiàn)小幅反彈，現(xiàn)貨、期貨市場全線飄紅，目前已經(jīng)連續(xù)三日小幅攀升勢頭。有人說鋼市小陽春要到來了，個別地區(qū)商家封庫惜售，拉漲意愿較強。上周六央行宣布下調(diào)存準率給市場帶來一片利好，盡管市場人士均強調(diào)說此次下調(diào)不代表貨幣政策放松，不過就算不是什么太大消息，但在一個放大利好忽略利空的時期，對市場總體還是構(gòu)成正面支撐的。
不過，即使近日國內(nèi)鋼市部分品種延續(xù)小幅攀升勢頭，而情況依然偏弱，整體成交較為一般，市場低價資源略有減少，高價資源出貨明顯不暢。且臨近月底貿(mào)易商回款壓力也會加大，預(yù)計近期鋼貿(mào)商的有意“拉漲”之火或?qū)⒈弧盁o情”的終端需求“澆滅”。同時今年春節(jié)以來鋼鐵的庫存增量為412萬噸，較去年高出8.3%，其中節(jié)后第二周為112萬噸，相當(dāng)于去年的3倍。截止2月17日，全國29個城市，鋼材社會庫存為為1924.74萬噸，比去年同期上升2.3%。歷年節(jié)后庫存的高點，均出現(xiàn)在2月底或3月初，庫存再增加兩周為大概率事件，高庫存對鋼價形成利空，或抑制鋼價上漲。
從資金面來看，即使上周六央行下降存準率0.5個百分點，可一次性釋放銀行體系流動性約4000億元人民幣。但是目前來看，由于市場成交持續(xù)下降已近半年，企業(yè)鋼材壓庫，加上融資成本高，企業(yè)迫切需要的是下游需求啟動，市場活躍，資金變現(xiàn)，加快周轉(zhuǎn)，多數(shù)鋼貿(mào)商目前還不敢貿(mào)然加大進貨量，對資金的需求相對也在減少。1月流通行業(yè)PMI調(diào)查數(shù)據(jù)顯示。無需貸款的鋼貿(mào)企業(yè)2011年4月占803家調(diào)查企業(yè)的1.2%，到2012年1月上升到33.7%。所以，真正意義上來講，央行下調(diào)存準率對鋼市的影響有限，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩不是資金支持的重點。
同時，目前國外經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定，希臘經(jīng)濟危機一直未曾緩和，美國不斷在改革希望能夠改善經(jīng)濟環(huán)境。總體上來看，世界經(jīng)濟并未完全走出國際金融危機的陰影，總需求仍然不足，拖累復(fù)蘇的因素還不少，發(fā)達經(jīng)濟體房地產(chǎn)市場尚未擺脫困境，新興產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)難以形成規(guī)模，使持續(xù)復(fù)蘇缺乏有力支撐;失業(yè)率居高不下，不僅影響需求的擴大，也加劇了貿(mào)易保護主義傾向。
昨日匯豐公布PMI2月初值為49.7，雖然高于上月終值48.8，連續(xù)第三個月回升，但仍處于榮枯分水嶺下方。2月預(yù)覽數(shù)據(jù)中有多數(shù)分項指數(shù)出現(xiàn)上升，如產(chǎn)出指數(shù)反彈至50的榮枯分水嶺上方，整體新訂單指數(shù)也和上月終值持平。相比之下，外需疲軟更值得關(guān)注2月新出口訂單指數(shù)從上月的50.4驟降至47.4，創(chuàng)下8個月來的最低水平。目前尚未看到國內(nèi)需求出現(xiàn)大幅反彈，而外需疲弱產(chǎn)生的不利影響增加了經(jīng)濟的下行風(fēng)險。
最關(guān)鍵的是，由于今年春節(jié)提前、天氣寒冷和資金緊張三因素的疊加，使得節(jié)后需求特別是長材需求啟動較為遲緩，下游需求釋放始終再延后，至少最近一段時間內(nèi)還未聽聞任何關(guān)于下游市場需求放量的信號，所以本周鋼價小陽春只是商家故意在放大利好，強勢拉漲，支撐力度不強。筆者預(yù)計短期內(nèi)鋼市仍可能延續(xù)穩(wěn)中部分小幅上揚格局，本周末前后鋼市或?qū)⒃俣融呌谄椒€(wěn)。榮麗 中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)
二月份業(yè)已經(jīng)進入下旬，本周以來，鋼價雖然在央行下調(diào)存準率的利好刺激下開啟一輪反彈行情，時至昨日3天以來，部分品種的鋼價漲幅達到180元左右，但遺憾的是，下游終端的采購并不認可本輪反彈，預(yù)計在二月份剩下的幾個交易日內(nèi)，漲勢被阻，還有繼續(xù)回落的可能。
結(jié)合目前市場發(fā)展的形勢，以及部分主流鋼廠對二月下旬的預(yù)期態(tài)度，我們分析認為，整個二月份，國內(nèi)鋼材市場主要有三個方面的因素在主導(dǎo)著鋼價的走向，在未來的一個月時間內(nèi)，這些因素還將繼續(xù)制約鋼價的回暖幅度。
市場需求短期無明顯好轉(zhuǎn)，鋼價拉漲無力
眾所周知，下游行業(yè)的用鋼需求大小，是影響鋼價走向最根本性的條件，需求面在不被看好的情況下，其他方面的利好，只能是短暫的、對現(xiàn)貨市場難以帶來實際的動力。
春節(jié)以來，特別是元宵節(jié)以來，市場一直期盼的下游需求能夠慢慢復(fù)蘇的預(yù)期基本上宣告落空，市場上的現(xiàn)貨成交量也一直維持較低的水平，遠低于去年同期，盡管市場早有這種準備，但商家在面對不斷高企的鋼材庫存，壓力巨大，特別是對于年前一部分囤貨待漲的大戶而言，二月份需求真正實現(xiàn)滑鐵盧，其虧損將達到400/噸，受困于手中有限的資金限制，一部分鋼貿(mào)商不得不主動降價出貨，也在一定程度上加劇了鋼價的下跌。
我們預(yù)計，今年上半年，因為房地產(chǎn)行業(yè)的低迷，占據(jù)產(chǎn)量60%以上的線螺等建筑類鋼材銷售壓力十分之大，而保障房的500萬套新建工程項目目前還在走審批程序，就算住建部表示將開放保障房項目的綠色審批渠道，但保守估計開工也將在4月份以后，同時去年的在建工程也因為近期的雨水天氣及融資難以到位，開工量較少，建筑類鋼價基本上沒有基本面上的拉漲動力。
雖然進入二月份后，板材因為庫存壓力較小，下游需求釋放相對較早，而保持一定的上漲勢頭，但由于其規(guī)模較小以及不像建材能夠帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，其對整個鋼價的拉漲效應(yīng)幾乎可以說是不存在。
在整體經(jīng)濟增速下滑的影響，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控暫時無放松跡象，家電、汽車、造船、機械制造、水利建設(shè)等行業(yè)暫時處于相對低谷，整個鋼鐵行業(yè)的需求基本面上尚無法體現(xiàn)出應(yīng)有的活力，雖然市場普遍看好3月份天氣回暖將迎來2012年首個需求釋放的高峰，但筆者對此暫時持保留意見，理由可參照上文描述。
庫存意外攀高 市場尋找新的供需平衡點尚需時日
由于元宵節(jié)后需求釋放過程落空，國內(nèi)鋼材庫存在年初意外攀高，據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺--中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)庫存監(jiān)測系統(tǒng)顯示，截止到2月22日，全國26個主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1900萬噸，與去年同期相比增加79.64萬噸，較前一周增510000噸，創(chuàng)歷史新高。
分品種來看，線材社會庫存量為250.35萬噸，增加11.72萬噸;螺紋鋼社會庫存量為849.51萬噸，增加87.59萬噸;熱卷社會庫存量為468.62萬噸，減少23.66萬噸;冷軋社會庫存量為169.75萬噸，增加5.94萬噸;中厚板社會庫存量為161.64萬噸，減少1.95萬噸。
另外，據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2012年2月上旬全國重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為156.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長5.55%;預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為170.45萬噸，較1月下旬環(huán)比增長1.91%。粗鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅上漲屬于正常現(xiàn)象，目前全國產(chǎn)量處于相對低位，由于2月份以來鋼價的繼續(xù)走跌，部分春節(jié)后新增產(chǎn)能或許還將面臨限產(chǎn)的可能。在低產(chǎn)能，低需求將持續(xù)的情況下，我們判斷二月下旬至三月分整月，鋼材社會庫存還將繼續(xù)呈現(xiàn)增長趨勢，市場去庫存化的壓力相當(dāng)嚴峻。
目前市場需要尋找到新的鋼材供需平衡點，但毫無疑問，這需要一個較長的過程，下游需求盡管有緩慢的回暖，但后期在較長的一段時間內(nèi)不太可能有明顯的變化，鋼材市場還將繼續(xù)處于尋找新的需求點之中。
資金流動性釋放 鋼貿(mào)商依然缺錢
整個二月份，國內(nèi)鋼市的貿(mào)易商們依然處于缺錢花的狀態(tài)，盡管前不久央行宣布釋放市場流動性，下調(diào)存準率0.5個百分點，但實際上能夠流入到鋼鐵行業(yè)的少之又少，這主要是因為鋼鐵行業(yè)一直作為調(diào)控產(chǎn)業(yè)所致，也是因為當(dāng)前行情低迷，部分鋼企抽調(diào)鋼貿(mào)資金投資“賺外快”去了，加上銀行對鋼鐵行業(yè)的放貸門檻提高，多方因素導(dǎo)致目前市場上的流動資金十分緊張。
央行釋放流動性，只能在心態(tài)上起到一定的提振作用，對此，進入本周以來，國內(nèi)部分鋼價因為下調(diào)存準率而出現(xiàn)超過100元的反彈，但是現(xiàn)在下游終端明顯并不認賬，持幣觀望的心態(tài)依然是主流，筆者預(yù)計，在鋼貿(mào)商集體缺錢花的過程當(dāng)中，后期市場上主動降價、以求出貨套現(xiàn)的現(xiàn)象將更加集中。
總的來說，周二歐元區(qū)財長就希臘援助計劃終于達成協(xié)議令商品市場信心有所提升，消息面利好因素刺激，對鋼價而言，在現(xiàn)階段至少能起到一個回穩(wěn)的影響，同時在即將到來的3月份，重點還是需要關(guān)注全國性天氣是否能夠如期好轉(zhuǎn)，從而帶動下游行業(yè)進入較為旺盛的開工階段，將直接左右后期鋼價的走勢，同時密切注意鋼廠動態(tài)及資金面的進一步變化。
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