利多因素集中涌現 或將推動鋼價回升
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一、目前價格可能就是市場底部
今年以來，由于歐債危機陰霾籠罩，經濟減速需求乏力，使得鋼材價格震蕩走低。其中上海期貨主力合約噸價跌破3800元關口，行業利潤大幅下降，部分企業出現虧損。
展望大宗鋼材后市，如果歐債危機嚴重惡化，甚至出現歐元區解體局面，將不排除整體市場遭遇最后一擊，再次價格探底可能。否則，目前價位就是市場底部。與此同時，多重利多因素集中涌現，共同推動行情谷底回升。
二、五大利多因素集中涌現
初步分析，今后推動鋼材行情谷底回升因素，主要有六個方面：
一是價格跌落逼近成本，改善供求關系。經過一段時間震蕩下行，多數鋼材價格逼近成本線。比如上海螺紋鋼期貨噸價格跌破3800元/噸以后，與其平均成本相差不多，鋼鐵企業因此利潤急劇下降，甚至虧損。受其影響，今年以來中國粗鋼產量呈現持續回落態勢，到6月份同比增速已經回落至0.6%，為3年來的最低水平(詳見表6-1)。如果這種價格接近或低于成本的情況持續下去，將會出現粗鋼產量同比下降局面。
表6-1 2012年1—6月全國粗鋼產量增長情況表
月份出口量(萬條)環比(%)同比(%)
1月 5673.3
2月5583.3-1.63.3
3月6158.110.23.9
4月6057.5-1.62.6
5月6123.41.1 2.5
6月6021.3-1.60.6
1-6月累計35719.71.8
即便從鐵礦石供應來看，因為價格下降導致利潤減少，世界礦業巨頭開始減產保價。據有關資料，今年一季度，世界四大礦山產量環比下降12.5%，其中巴西淡水河谷產量下降15.6%。另據該公司發布的季度生產報告，上半年兩個季度的鐵礦石總產量為1.5億噸，比去年同期下降了0.8%。供應量的逐步減少，勢必改善供求關系，推動價格反彈 。
二是經濟增長置于更重要位置，刺激實體需求增加。鑒于外部環境惡化，中國經濟增速“破8”，國家層面開始將經濟增長置于更重要位置。這意味著會出臺更多措施保障經濟增長，預計年內還會有數次“降準”，繼續降息幅度達到100甚至150個基點。即便如此，我們的利息仍然大大高于發達國家0—0.5%水平，繼續降息空間很大。在寬松貨幣的同時，決策部分還會以更大力度，啟動重大需求項目，包括鐵路、市政、能源、電信、衛生、教育等領域的投資項目，以此增加有效需求，放大寬松貨幣政策效應，提振市場信心，推動經濟增長。
受到前期出臺刺激措施影響，國內消費需求已經出現回暖跡象。統計數據顯示，上半年全國固定資產投資同比增長20.4%,比1—5月投資20.1%增速有所提高,這表明6月份投資開始提速。與此同時，因為市場普遍預期房價難以大幅下降，同時兩次降息以及預期還會進一步降息，使得剛性住房購買需求開始顯現，6月份全國住房銷售額環比增長41%。7月繼續增長。與此同時，全國汽車產銷率也在5、6月份顯著回升。消費需求回暖，推動中國PMI指數回升。7月份匯豐銀行中國制造業采購經理人指數(PMI)為49.3，雖然仍低于50榮枯分界線，該指數創下21個月以來最大環比升幅，顯示中國制造業運行僅略微放緩。隨著國家擴大投資效應逐步顯現,今后鋼材消費需求還會進一步提高，因此提振市場情緒。
三是世界各國開啟新一輪貨幣寬松浪潮，防范經濟衰退。前不久召開的G20峰會上，各國央行決定聯手備戰歐債風暴，穩定金融市場。其中重要措施就是保證流動性充裕，充分供應貨幣，集體下調利率。國際貨幣基金組織(IMF)也呼吁各國央行“放水”，認為全球經濟最緊迫的風險，是“救市”政策行動延遲或不充分。最近，歐洲央行行長德拉吉更是態度大變，發誓“不惜一切代價”保衛歐元，防范歐債危機進一步惡化，引發歐元區解體。
在此影響之下，全球貨幣政策正在開啟新一輪寬松浪潮。一段時期以來，世界主要經濟體與國家，歐洲、中國、英國、巴西、韓國、澳大利亞等紛紛降息，并且不排除今后歐洲央行大規模購買國債，支持“危機國家”的可能。全球普遍實施的貨幣寬松，有利于刺激需求，遏制經濟下行局面。
四是QE3預期升溫，“立竿見影” 原材料價格上漲。世界各國的貨幣寬松浪潮中，尤以美聯儲QE3效果顯著，對于推動礦石、煤炭、石油等產品價格上漲，具有“立竿見影”效果。今年以來，美國經濟增長疲弱，就業數據不佳，改善步伐“令人沮喪地遲緩”，需要采取更多措施刺激經濟增長，降低失業率，爭取更多選票。其中最重要就是第三輪貨幣量化寬松。與此同時，美國面臨“財政懸崖”，地方政府更是拉響債務危機警報，迫切需要提高債務上限，并且具有穩定的購買資金來源。更為嚴重的是，一段時期以來，由于歐債危機影響，美元匯率持續揚升，從而削弱了美國出口競爭能力，并且使得美國債務負擔明顯加重。所有這些，都使得美國迫切需要QE3，估計推出時間已經不遠。
五是債務危機最后解決，大量鈔票沒有物資保證。歐美債務問題必須得到解決，這是世界經濟發展躲不過去的“檻兒”。既然債務危機，不可能全部，或者是主要通過緊縮節約方案，即歸還“真金白銀”來解決，那么其最終與最主要化解途徑只能是開動印鈔機，包括美聯儲與歐洲央行大量購買國債。只有這樣，歐美國家才能卸掉沉重包袱，世界經濟增長的主消費發動機才能重新轟鳴。然而，其代價是大量進入市場的流動性沒有相應物資保證，因為這些鈔票并非過去勞動積累的價值符號表現，從而引發市場通貨膨脹。
由此可見，受到上述需求、供應、政策、貨幣等多方面因素影響，國內鋼材價格繼續跌落空間有限，隨時都會觸底回升，需要引起高度關注。(蘭格鋼鐵)
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