鋼鐵雜談：那些可以重復(fù)的歷史__環(huán)保大事件對(duì)鋼價(jià)的影響邏輯
在期貨的技術(shù)性分析中有三個(gè)基本假定，其中第三條是“歷史會(huì)重演”。這一條在現(xiàn)貨中同樣存在著其使用的范圍。
所謂大事件是指能夠在一定程度上影響現(xiàn)貨產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)的事件，比如奧運(yùn)會(huì)，比如APEC會(huì)議，比如國(guó)慶閱兵，等等這些事件都可以算作是能夠影響鋼材價(jià)格走勢(shì)的大事件。從過去的歷史行情脈絡(luò)中我們能夠發(fā)現(xiàn)，這些大事件在影響行情的邏輯性上有著明顯的一致性。
標(biāo)志性事件：APEC會(huì)議
有一種藍(lán)叫做APEC藍(lán)。這是2014年11月10日-11日APEC會(huì)議期間對(duì)北京地區(qū)藍(lán)天的描述，受APEC會(huì)議首度在中國(guó)召開影響，政府在會(huì)議前后要求北京及周邊企業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的環(huán)?？刂?，在短時(shí)間內(nèi)營(yíng)造出藍(lán)天白云景象，被稱作“APEC藍(lán)”。
2014年8月，京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治協(xié)作小組辦公室會(huì)議召開，該會(huì)議落實(shí)細(xì)化了APEC會(huì)議空氣質(zhì)量保障方案。根據(jù)要求，各地要成立由政府主管領(lǐng)導(dǎo)任組長(zhǎng)的APEC會(huì)議空氣質(zhì)量保障工作領(lǐng)導(dǎo)小組，確定會(huì)議期間停產(chǎn)、限產(chǎn)以及治理企業(yè)清單，明確停產(chǎn)、限產(chǎn)的操作方式。另外，APEC會(huì)議期間，北京將參照奧運(yùn)模式，跟周邊省市開展聯(lián)防聯(lián)控，采取限制污染物排放或限產(chǎn)等措施
自2014年11月1日起，北京及周邊地區(qū)進(jìn)入污染物限制排放或限產(chǎn)期，時(shí)間歷時(shí)11天。北京及周邊省市天津、河北、山東、山西均進(jìn)入緊急狀態(tài)。會(huì)議期間不允許焚燒秸稈、漏填燒烤、重點(diǎn)工地企業(yè)停工或限產(chǎn)、道路限行。11月2日，環(huán)境保護(hù)部16個(gè)督導(dǎo)組分赴京津冀及周邊地區(qū)“駐點(diǎn)督導(dǎo)”。
此次事件在會(huì)議召開前20天左右開始熱炒，這一段時(shí)間正好是政策實(shí)施確定具體限制措施的時(shí)候。也正是這一段時(shí)間市場(chǎng)行情開始出現(xiàn)一波上漲行情。以螺紋鋼天津市場(chǎng)為例，10月10日開始上漲到10月下旬上漲幅度達(dá)到150元/噸。之后鋼價(jià)開啟下行模式，并一直持續(xù)到會(huì)議結(jié)束，價(jià)格由高點(diǎn)下跌180元/噸。
APEC會(huì)議期間影響鋼價(jià)的邏輯：事件——供給預(yù)期下降——價(jià)格上漲——炒作熱性下降——價(jià)格下跌——復(fù)產(chǎn)——供給增加——價(jià)格繼續(xù)下跌。
圖1 APEC會(huì)議期間螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)
圖2 APEC會(huì)議期間螺紋鋼期貨走勢(shì)
事件2：南京青奧會(huì)
南京青奧會(huì)于2014年8月16日-8月28日結(jié)束，青奧會(huì)期間為保證空氣質(zhì)量在中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站和長(zhǎng)三角區(qū)域環(huán)境空氣質(zhì)量預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)中心提供的技術(shù)支持下，江蘇省環(huán)保廳、氣象局與南京市環(huán)保局、氣象局共同牽頭建立了青奧會(huì)保障區(qū)域大氣環(huán)境監(jiān)測(cè)信息共享機(jī)制。在長(zhǎng)三角區(qū)域會(huì)商溝通機(jī)制下，每日分析空氣質(zhì)量變化趨勢(shì)，開展區(qū)域48小時(shí)空氣質(zhì)量預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)。
青奧會(huì)期間，PM10、PM2.5、二氧化硫等主要指標(biāo)日均值要達(dá)到國(guó)家二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。為達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，江蘇省付出了許多努力：嚴(yán)控燃煤電廠排污，并細(xì)化到煤的采購(gòu)和儲(chǔ)備;對(duì)重點(diǎn)管控的廢氣排放企業(yè)，采取限產(chǎn)停產(chǎn)措施;加強(qiáng)油氣揮發(fā)性有機(jī)物污染管控;嚴(yán)控黃標(biāo)車，淘汰老舊車輛，限制高污染車輛進(jìn)入南京;治理管控施工揚(yáng)塵污染及其他各類塵源。
南京青奧會(huì)舉行期間，為保障期間空氣質(zhì)量，環(huán)保部出臺(tái)《2014年南京青奧會(huì)環(huán)境保障臨時(shí)管控方案》，參與聯(lián)防聯(lián)控的城市一共23個(gè)(華東3省1市，江蘇、浙江、安徽、上海)，實(shí)施時(shí)間為8月1-31日。按照方案，南京、馬鞍山、常州等9個(gè)城市鋼鐵、水泥將限產(chǎn)20%，3省1市中其他城市則限產(chǎn)10%。
南京青奧會(huì)期間環(huán)境保護(hù)措施自6月中旬開始出臺(tái)，市場(chǎng)炒作也基本上是在這時(shí)間。鋼材價(jià)格自6月上旬開始上漲，到7月中旬左右價(jià)格上漲幅度在100元/噸，事件炒作之后，鋼價(jià)繼續(xù)下跌走勢(shì)，青奧會(huì)期間及復(fù)產(chǎn)之后市場(chǎng)價(jià)格下跌幅度高達(dá)300元/噸。
青奧會(huì)期間影響鋼價(jià)邏輯：事件——供給預(yù)期下降——價(jià)格上漲——炒作熱情下降——價(jià)格下跌——企業(yè)復(fù)產(chǎn)——價(jià)格繼續(xù)下跌。
青奧會(huì)期間正逢鋼價(jià)的下跌通道中，事件對(duì)鋼材價(jià)格走勢(shì)的影響程度要明顯較小。
圖3 南京青奧會(huì)期間螺紋鋼期貨走勢(shì)
事件3：國(guó)慶閱兵及世界田聯(lián)錦標(biāo)賽
2015年7月下旬開始，關(guān)于國(guó)慶閱兵及世界田聯(lián)錦標(biāo)賽期間的環(huán)保限產(chǎn)消息就開始滿天飛，先是唐山地區(qū)受到限產(chǎn)通知，再是安陽(yáng)及邯鄲地區(qū)受到通知，最后山東等地也公布期間工地、企業(yè)的環(huán)保限產(chǎn)、停產(chǎn)措施。目的是營(yíng)造活動(dòng)期間良好的天氣，一切參照APEC藍(lán)標(biāo)準(zhǔn)。
此次事件影響范圍及廣度要明顯大于以往，按照相關(guān)文件及精神推算，在國(guó)慶閱兵及世界田聯(lián)錦標(biāo)賽期間及前后華北包括山東地區(qū)在內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能限制在600萬(wàn)噸左右，鋼廠大范圍限產(chǎn)，在近年也是數(shù)得著的大事件。
自7月下旬市場(chǎng)開始熱炒此次事件，鋼價(jià)就開始一波較大級(jí)別的反彈行情，還是以天津市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格為例，鋼價(jià)自7月20日起到8月上旬價(jià)格上漲幅度在160元/噸，部分地區(qū)上漲幅度超過250元/噸。螺紋鋼期貨在此期間也是有一波140元左右的反彈。
圖4 近期螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)
國(guó)慶閱兵及世界田聯(lián)錦標(biāo)賽影響鋼價(jià)邏輯猜想：事件——收件熱炒——鋼價(jià)上漲——事件炒作熱情下降——鋼價(jià)下跌——事件期間——①供給減少—需求配合—價(jià)格上漲——時(shí)間過后供給恢復(fù)——價(jià)格下跌/②共計(jì)減少——需求下降——價(jià)格下跌——供給恢復(fù)——價(jià)格下跌。
分析以往發(fā)生的一些大事件我們可以清楚的得出，在事件的發(fā)酵階段鋼材價(jià)格受炒作因素以及供給預(yù)期等因素的影響出現(xiàn)價(jià)格上漲，隨后在事件熱炒之后，市場(chǎng)開始回歸理性，價(jià)格(技術(shù)性)回調(diào)，大事件結(jié)束后隨著供給的恢復(fù)如果需求能夠跟上價(jià)格或許出現(xiàn)整理趨勢(shì)，若需求無(wú)法及時(shí)恢復(fù)，鋼價(jià)在供給增多的情況下，鋼價(jià)再度下跌，往往在事件之前的漲幅會(huì)在事件后的下跌所淹沒。特別是在期貨市場(chǎng)發(fā)展完善的今天，市場(chǎng)緊急或突發(fā)性時(shí)間以及一些固定大活動(dòng)都會(huì)在期貨市場(chǎng)上完美呈現(xiàn)，正是反映出技術(shù)分析三大假定第一條的市場(chǎng)行為包容消化一切。
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