九月份中國鋼材價格呈區間震蕩走勢
本期導讀：
●行情回顧：多空因素交替出現，八月鋼價先漲后跌;
●供給分析：產量下降出口回升，社會庫存延續下降;
●需求分析：投資增速全面回落，到位資金繼續改善;
●成本分析：原料價格窄幅波動，鋼企盈利略有好轉;
●宏觀分析：宏觀數據全面疲弱，央行宣布降息降準;
●綜合觀點：9月份國內市場將轉入傳統消費旺季，終端需求或將有所好轉，但同時隨著閱兵環保影響的結束，鋼廠產能釋放也將加快，市場供需或難有明顯改善。而全球金融市場的動蕩仍在持續，國內市場信心羸弱。加之國內實體經濟疲弱以及資金緊張的局面依然難改，鋼價走勢將繼續受到抑制。預計9月份國內鋼價漲跌幅度均較為有限，總體呈區間震蕩走勢。
行情回顧：8月鋼價先漲后跌
一、行情回顧篇
8月國內鋼價先漲后跌，上半月在鋼廠減少投放、成交階段性好轉帶動下大幅上漲，華東地區鋼價領漲全國，下半月全球金融市場動蕩加劇，股指、大宗商品普遍大跌，引發市場恐慌心理，鋼價再度轉入大幅下跌走勢。最近兩月鋼材現貨明顯反彈，但鋼材期貨卻持續大幅下跌，反映出資本市場對后市依然不樂觀，期貨市場的低迷表現對現貨走勢也形成較明顯拖累。
從需求層面來看，8月份基建項目開工有所增多，資金到位情況也有所好轉，終端需求環比繼續小幅改善，但在投資增速持續下行的局面下，市場整體需求依然處于低位。監測的農歷6月(2015.7.16-2015.8.13)銷量環比增加2.14%，同比下降16.07%。1-7月份全國固定資產投資同比增長11.2%，增速比1-6月回落0.2個百分點，創2001年以來最低。房地產、基建、制造業三大投資增速全面回落，顯示當前下游整體需求依然相當疲弱。但數據中也不乏亮點，其中占房地產開發投資比重超過三分之二的住宅投資同比增速出現2014年以來的首次回升，商品房銷售持續回暖。此外，1-7月份固定資產及房地產開發投資到位資金同比分別增長6.8%和0.5%，增速比1-6月份分別提高0.5和0.4個百分點，連續第二個月出現回升。顯示當前下游行業資金情況總體略有改善，對鋼材的有效需求也低位小幅回升。
從供給層面來看，7月份我國粗鋼和鋼材日均產量分別為212.39萬噸和297.74萬噸，較上月環比分別大幅下降7.59%和6.28%。7月我國出口鋼材973萬噸，較上月增加84萬噸，同比增長20.7%。產量大幅下降、出口大幅回升，主導鋼廠普遍減少國內市場供應，是拉動國內鋼價7月中旬以來出現一波大幅反彈的主要原因。但值得注意的是，隨著鋼價大幅反彈后鋼企盈利的改善，進入8月后鋼廠復產再度加快，8月上旬重點企業粗鋼日均達到產量169.05萬噸，較上一旬末大幅增長5.45%。而國際市場針對中國鋼材出口的反傾銷不斷增多，鋼鐵企業反映出口接單難度加大，投放國內市場資源有所增多，8月中下旬后國內市場供應壓力有所加大。
從成本層面來看，本月進口礦價總體圍繞55美元/噸一線小幅波動，全月最高價與最低價僅相差4美元/噸，月末價格較上月末下跌1美元/噸;唐山鋼坯先漲后跌，在上旬最高沖至1900元/噸的高點后逐步回落，月末價格較上周末下跌90元/噸;焦煤、焦炭價格維持弱勢運行，全月下跌30-40元/噸。總體看7月中旬以來鋼價出現一波明顯反彈，但原料繼續穩中有降，部分鋼企由虧轉盈，成本對鋼價支撐有所趨弱。
最后，從宏觀層面來看，8月中旬人民幣出現一波大幅貶值，引發新興市場國家匯率普遍大幅下跌，加之美聯儲9月加息預期影響，8月中旬以來國際金融市場劇烈動蕩，全球股市、大宗商品價格暴跌，引發國內市場恐慌心態再現，鋼材期貨、現貨均出現較大幅度回落。8月25日央行罕見宣布同時降息降準，但對市場信心提振有限，全球金融市場依然處于動蕩階段，對鋼材現貨走勢將形成一定的不利影響。
綜上，2015年8月份國內現貨鋼價先漲后跌，那么接下來的9月，鋼價走勢如何?消費旺季到來需求能否提升?粗鋼產量會否明顯增加?帶著諸多問題，一起來看9月滬上建筑鋼材行情分析報告。
供給分析：7月產量下降出口回升
●8月社會庫存繼續下降
●7月粗鋼及鋼材日均產量大幅回落
●7月鋼材出口量明顯回升
●下月建筑鋼材產能釋放預期
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
庫存數據顯示，截至8月21日，國內主要鋼材品種庫存總量為1081.4萬噸，較7月末減少92.9萬噸，減幅7.91%，較去年同期下降13.21%。分品種來看，8月份與7月份比較，全國螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫存量分別下降12.1%、17.78%、1.98%、0.07%和2.56%。可見8月份全國鋼材庫存主要集中在建筑鋼材，板材庫存受需求低迷影響基本停止下降，近兩月國內市場也表現為明顯的長強板弱態勢。
從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，8月上旬末重點企業庫存1550.94萬噸，較上一旬末增加39.07萬噸，增幅2.58%;較7月上旬末減少86.95萬噸，減幅5.31%;與去年8月上旬末相比，庫存量同比增加94.04萬噸，增長6.45%。可見與上月同期相比，鋼鐵企業庫存消化較為順利，短期不存在太大的訂貨壓力。
與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存降低165萬噸，鋼廠庫存增加94萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期降低71萬噸，而上月為增加100萬噸。可見鋼廠與市場總計庫存在經過6、7月份連續兩月同比增加后，8月份再度轉為下降，顯示出在鋼廠供應減少以及需求階段性好轉的局面下，市場供需關系得到一定改善，鋼價也得以震蕩偏強運行。
2、 國內鋼材供給現狀分析
從鋼廠生產情況來看，據國家統計局數據，1-7月我國粗鋼和鋼材產量分別為47604萬噸和65091萬噸，同比分別下降1.8%和增長1.5%。其中7月份我國粗鋼和鋼材產量分別為6584萬噸和9230萬噸，同比分別下降4.6%和1.9%;粗鋼和鋼材日均產量分別為212.39萬噸和297.74萬噸，較上月環比分別大幅下降7.59%和6.28%，粗鋼日均產量降至去年12月份以來最低水平。
從線材、螺紋鋼生產情況來看，2015年1-7月我國鋼筋和線材產量分別為11681.8萬噸和8654.6萬噸，同比分別下降5%和3.4%。其中7月份我國鋼筋和線材產量分別為1651.5萬噸和1223萬噸，同比分別下降7.4%和8.5%;鋼筋和線材日均產量分別為53.27萬噸和39.45萬噸，環比分別下降8.27%和8.33%。7月份線材、螺紋鋼產量同比、環比降幅均明顯大于粗鋼、鋼材的降幅，市場供應大幅降低。
另中鋼協統計，8月上旬重點企業粗鋼日均產量169.05萬噸，較上一旬末增加8.74萬噸，增幅5.45%;生鐵日均產量166.71萬噸，較上一旬末增加6.28萬噸，增幅3.91%。
總體來看，7月份受虧損加劇影響鋼企減產檢修集中，投放國內市場資源明顯減少。但隨著7月中旬以來鋼價快速上漲，部分鋼廠扭虧為盈，開工率整體有所上升，8月上旬粗鋼產量再度出現上升。不過受閱兵環保影響，8月下旬華北地區鋼廠開工率再度下降。預計8月份國內粗鋼日均產量環比7月份將會小幅回升。
3、國內鋼材進出口現狀分析從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2015年7月我國出口鋼材973萬噸，較上月增加84萬噸，同比增長20.7%;1-7月我國累計出口鋼材6213萬噸，同比上升26.6%。7月我國進口鋼材105萬噸，較上月下降12萬噸，同比下降13.9%;1-7月我國累計進口鋼材770萬噸，同比下降9.1%。
2015年7月，我國進口鐵礦石8610萬噸，較上月增加1114萬噸，同比增長14.9%;1-7月我國累計進口鐵礦石53892萬噸，同比下降0.1%。7月鐵礦石進口均價62.61美元/噸，同比下降32.15%，環比上漲7.39%，連續第二個月環比出現上漲。
結合產量數據測算，1-7月份粗鋼和鋼材資源供應量分別為41828萬噸和59648萬噸，同比分別減少2351萬噸和減少422萬噸，分別下降5.3%和下降0.7%。其中7月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為5663萬噸和8362萬噸，同比分別減少512萬噸和363萬噸，分別下降8.3%和4.2%。
4、下月建筑鋼材供給預期
綜合來看，8月份隨著部分鋼企盈利好轉，復產動力增強，尤其是華東地區鋼廠增產相對較為明顯。不過8月下旬至9月上旬，華北地區鋼廠受閱兵環保影響，開工率將受到抑制。此外，近期國內外價差有所縮小，同時主要出口國紛紛對我國鋼材出口進行反傾銷調查，國內鋼材出口受到一定影響。預計8、9月份國內市場資源供應較7月份將有所增長。
需求分析：8月終端需求釋放仍處低位
●農歷7月滬建筑鋼材需求繼續小幅改善
●全國基建以及房產投資額度分析
●預計9月建筑鋼材市場需求好轉有限
三、 需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
8月份基建項目開工有所增多，資金到位情況也有所好轉，終端需求環比繼續小幅改善，但在投資增速持續下行的局面下，市場整體需求依然處于低位。監測的農歷6月(2015.7.16-2015.8.13)銷量環比增加2.14%，同比下降16.07%。1-7月份全國固定資產投資同比增長11.2%，增速比1-6月回落0.2個百分點，創2001年以來最低。房地產、基建、制造業三大投資增速全面回落，顯示當前下游整體需求依然相當疲弱。但數據中也不乏亮點，其中占房地產開發投資比重超過三分之二的住宅投資同比增速出現2014年以來的首次回升，商品房銷售持續回暖。此外，1-7月份固定資產及房地產開發投資到位資金同比分別增長6.8%和0.5%，增速比1-6月份分別提高0.5和0.4個百分點，連續第二個月出現回升。顯示當前下游行業資金情況總體略有改善，對鋼材的有效需求也低位小幅回升。
2、國內建設投資額度分析
從主要投資來看，1-7月固定資產投資同比增速為11.2%，較1-6月回落0.2個百分點，創2001年以來最低。其中7月當月投資同比增速由6月的11.4%滑落至10.3%。三大類投資中，制造業、基建和房地產投資增速全面下滑。
首先，房地產投資增速小幅下滑，地產銷量增速走高但新開工增速下滑。7月地產投資同比增速由6 月的3.2%小幅回落至2.8%，仍處低位。受益于房貸利率持續回落，地產銷量增速由6月的16.0%繼續上升至18.9%。但商品房待售面積同比增速仍高達20%，意味著當前地產庫存依然偏高，對拿地和新開工形成制約，而7月土地購置面積和新開工面積依然大幅負增長。值得注意的是，占房地產開發投資比重超過2/3 的住宅投資，其累計增速已由6 月的2.8%回升至3.0%，為14 年以來首次回升，未來或對地產投資增速產生拉動作用。
其次，基建投資增速再度回落。7月基建投資增速由6月的20.5%大幅回落至16.2%。其中電力熱力燃氣增速小幅回升，但比重更大的交運倉儲和水利環保增速大幅回落。基建投資增速下滑主要緣于此前資金來源受限，雖然年中以來穩增長力度漸增，7 月財政支出增速也大幅上升，但傳導至基建投資改善仍有一定時滯，當前穩增長效果仍未顯現。
再者，制造業投資增速創歷史新低。7月制造業投資增速6.9%，較6 月大幅下滑2個百分點，創歷史新低。一方面，1-7月六大高耗能行業投資總額占制造業投資總額35%，其同比增速6.3%，低于制造業整體投資增速近3個百分點，反映高耗能行業去產能力度加大，拖累制造業投資。另一方面，7月財新PMI創15 個月新低，全國PMI全面下滑，反映內外需同步走弱，令企業投資意愿較為低迷。
3、下月建筑鋼材需求預期
從當前形勢來看，產能過剩和資金緊張仍將約束制造業投資擴張，庫存偏高和人口紅利消失將制約房地產投資改善，穩增長力度加大或將使基建投資增速改善，但無法改變投資的長期下行趨勢。預計8月份固定資產投資增速仍可能進一步下行。考慮到9月份國內鋼材市場將轉入傳統消費旺季，工地施工進度將會加快，基建投資力度的加大也將有望帶來需求改善，但總體看在投資增速仍面臨下行壓力的情況下，整體需求改善的力度或將較為有限。
成本分析：進口鐵礦石價格小幅波動
●8月原料價格小幅下跌
●主要區域建筑鋼材出廠價格分析
●9月建筑鋼材成本走勢預測
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月國內原料市場價格總體先漲后跌，弱勢運行。其中鋼坯、廢鋼上半月漲勢明顯，后半月重回下跌通道，進口礦價格圍繞55美元盤整，國產礦小幅波動為主，煤焦、焦炭價格弱勢下跌。根據監測數據顯示，截至8月28日，唐山地區普碳方坯價格為1720元/噸，月環比下跌120元/噸;江蘇地區廢鋼價格為1490元/噸，月環比上漲130元/噸;山西地區焦炭價格為630元/噸，月環比下跌40元/噸;唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為570元/噸，月環比上漲5元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為54.25美元/噸，月環比下跌1美元/噸。
分品種來看，本月鋼坯呈沖高回落態勢。月初，河北地區因窄帶鋼資源緊張，下游型材廠補庫力度加大，唐山普碳方坯出廠價格一度升至1900元/噸。但好景不長，隨著下游階段性補庫結束，加上環保限產消息的影響，市場觀望情緒加重，鋼坯價格持續震蕩回落。截止月底，唐山普碳方坯出廠價格降至1720元/噸，20MnSi方坯出廠價格為1840元/噸，較7月底下跌120元/噸。從下游需求情況看，在環保限產前，唐山地區帶鋼開工率較7月底回升4%至72%左右，型材開工率保持63%,建材開工率回升3%至33%左右，總體形勢較7月份有所好轉。同時，唐山地區鋼坯庫存從7月底的90萬噸回落至75萬噸，考慮到閱兵期間市場坯料投放量減少，市場庫存將進一步下降，廠商低位出貨意愿不強。預計9月份國內鋼坯市場將逐步止跌，中旬后有望震蕩上漲。
本月國內焦炭價格繼續以小幅補跌為主，月初山西、河北地區焦炭出廠價格率先下調20-30元/噸，此后逐漸向華東、中南地區擴散。下旬后，由于鋼材價格再度下跌，以及北方鋼廠閱兵限產的影響，部分鋼廠再度向焦化廠提出降價要求，幅度在20-30元/噸，焦企暫未接受。由于近期煤炭成本降幅有限，且原油疲軟拖累焦副產品價格持續下跌，目前焦化企業多處于小幅虧損或盈虧平衡狀態，在鋼廠限產壓價的壓力下，焦企繼續貫徹限產挺價的思路，市場大降的可能性較小。預計9月份國內焦炭價格將以小幅調整為主。
本月上中旬國內廢鋼價格大幅上漲，下旬略有回落。許多小電爐鋼廠月初成功扭虧為盈，生產積極性大增，采購價格快速上調，其中廣東、福建部分小鋼廠采購價格累計漲幅達到200-250元/噸，市場成交活躍。中旬后，觀望近一個月的主導鋼廠終于開始跟漲補庫，采購價格上調140-180元/噸，廢鋼市場漲勢得以延續，直至月末價格才小幅回調。雖然8月下旬廢鋼價格跟隨鋼材有所回落，但由于此前貿易商多選擇快進快出，市場庫存壓力較小，因此即使后市繼續調整，幅度也較為有限。預計9月上半月國內廢鋼市場價格小幅回落，下半月震蕩偏強。
從鐵礦石市場來看，本月河北地區鐵精粉價格穩中有漲，但由于鋼廠更傾向于使用進口礦，市場總體有價無市，目前河北、安徽地區鐵精粉價格分別為560元/噸和535元/噸，庫存壓力較大，限產停產企業增多。預計下月國內鐵礦石價格小幅回落。進口鐵礦石價格窄幅波動，月初成交活躍，港口甚至出現鋼廠搶貨的現象，幾大貿易商惜售拉漲，普氏62%粉礦價格一度升至57.25美元/噸，此后由于鋼廠在55美元/噸以上接貨較為猶豫，價格再度回落。截止8月27日，普氏62%鐵礦石指數收報54.25美元/噸，較上月末下跌1美元/噸。從資源情況看，7-8月份國外礦山企業發貨量逐漸增多，較5-6月份增長5%-10%，國內主要港口到貨量也有明顯增加的跡象。考慮到近期全球金融市場劇烈動蕩以及北方鋼廠閱兵限產的影響，預計9月上旬進口鐵礦石價格將繼續下探，中下旬隨著鋼廠開工率回升以及假期補庫，價格有望止跌回升。
8月份波羅的海干散貨運價指數(BDI)大幅下跌，截止8月27日，BDI指數收于905點，較7月底大跌226點，跌幅達19.98%。航運運價的持續下滑造成了全球航運企業的經營困境，原因除了國際油價持續下滑，更是緣于全球貿易數據黯淡所導致的航運需求下降。今年前7個月，中國進出口總值13.63萬億元人民幣，比去年同期下降7.3%。其中，出口7.75萬億元，微降0.9%;進口5.88萬億元，下降14.6%。國內外航運企業普遍遭遇經營壓力，多家航運巨頭甚至開始削減熱門航線的運力，原因無外乎全球貿易疲軟導致航運供過于求。預計下月BDI指數仍將小幅下跌。
2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析
本月國內板材龍頭企業寶鋼、鞍鋼、武鋼等鋼廠對9月份熱軋、冷軋、鍍鋅等主要產品價格均以平盤為主，反映出在下游汽車、機械等行業需求表現持續低迷的情況下，主導鋼廠對9月傳統消費旺季的市場預期依然較為謹慎。建筑鋼材廠家本月出廠價格普遍大幅上調，尤其是華東地區主導鋼廠沙鋼、永鋼、中天等鋼廠本月累計對出廠價格上調幅度達到270-300元/噸，華南韶鋼、柳鋼，以及西南地區昆鋼等鋼廠本月對出廠價格累計上調幅度也超過200元/噸，直至8月下旬隨著鋼價轉入下跌，部分鋼廠出廠價格才略有小幅回調。從當前市場情況來看，各地主導鋼廠出廠價格與市場價格已再度轉入大幅倒掛，9月份國內鋼廠出廠價格將面臨較大的向下調整壓力。
3、下月建筑鋼材成本預期
綜上所述，在金融市場恐慌情緒蔓延和北方閱兵限產等因素疊加影響下，9月上半月國內原料市場仍面臨調整壓力，下半月隨著鋼廠開工率回升，原料需求將有所回暖，預計9月份國內原料價格將先抑后揚。而從鋼廠價格來看，當前市場價格與出廠價格倒掛嚴重，9月鋼廠出廠價格將面臨較大的下調壓力。總體來看，預計下月成本將以穩中有降為主。
宏觀經濟：經濟數據全面回落
●宏觀經濟數據分析
●宏觀經濟走勢預測
五、宏觀分析篇
(一)本月主要宏觀經濟數據
(1)中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2015年7月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.0%，比上月下降0.2個百分點。7月份中國非制造業商務活動指數為53.9%,環比上升0.1個百分點。
(2)從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看，2015年7月份為41.0%，環比回升3.6個百分點，該指數于上月創2008年12月份以來的最低水平后，本月觸底反彈，顯示當前鋼鐵行業低迷形勢略有改善。不過鋼鐵行業PMI指數已連續16個月處于在50%的榮枯線以下，行業景氣度低迷的局面難改，供需矛盾依然突出。
(3)中國8月財新制造業PMI初值47.1，預期48.2，前值47.8。連續第六個月低于50.0的臨界值。顯示第三季度，中國制造業運行進一步放緩。
(4)2015年7月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6%，增速較6月份回落0.8個百分點;1-7月份，規模以上工業增加值同比增長6.3%，與1-6月份持平。
(5)7月份，社會消費品零售總額同比增長10.5%，增速比6月份低0.1個百分點，比1-6月份高0.1個百分點。1-7月份，社會消費品零售總額165916億元，同比增長10.4%。
(6)1-7月份，全國固定資產投資288469億元，同比增長11.2%，增速比1-6月份回落0.2個百分點。其中工業投資116639億元，同比增長9%，增速比1-6月份回落0.3個百分點;基礎設施投資49835億元，同比增長18.2%，增速比1-6月份回落0.9個百分點;房地產開發投資52562億元，同比增長4.3%，增速比1-6月份回落0.3個百分點。
(7)1-7月，房屋新開工面積8.17億平，同比下降16.8%，降幅擴大1個百分點。1-7月份，全國商品房銷售面積59914萬平方米，同比增長6.1%，增速比1-6月份提高2.2個百分點;7月末，商品房待售面積6.63億平，比6月末增加521萬平。
(8)7月，全國財政收入1.42萬億，同比增長12.5%;支出1.27萬億，同比增長24.1%。1-7月累計，財政收入9.38萬億，同比增長7.5%;支出9萬億，同比增長13.4%。
(9)7月末，廣義貨幣(M2)同比增長13.3%，增速比上月末高1.5個百分點，比去年同期低0.2個百分點;狹義貨幣(M1)同比增長6.6%，增速比上月末高2.3個百分點，比去年同期低0.1個百分點。當月人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增1.61萬億元。
(10)2015年7月份社會融資規模增量為7188億元，比上月少1.11萬億元，比去年同期多5327億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加5890億元，同比多增2136億元。
(11)1-7月份全國鐵路貨物發送量完成198112萬噸，同比增長11.5%;其中7月份完成27889萬噸，同比增長10.6%。據此測算，7月當月鐵路日均貨物發送量為899.6萬噸，環比增長22.4%。
(12)2015年7月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.6%。1-7月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.3%。7月份，全國工業生產者出廠價格環比下降0.7%，同比下降5.4%。1-7月平均，工業生產者出廠價格同比下降4.7%，工業生產者購進價格同比下降5.6%。
(13)7月份我國出口1.19萬億元，同比下降8.9%，為近四個月以來新低;進口9302億元，同比下降8.6%，為連續第九個月下滑。
(14)1-7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴大0.3個百分點;7月份，規模以上工業企業實現利潤總額4715.6億元，同比下降2.9%，降幅比6月份擴大2.6個百分點
(二)下月宏觀經濟走勢預期
一、 經濟數據全面低迷，房地產投資低位徘徊。
7月份各項經濟數據表現全面疲軟，外需再度走弱，內需中投資全面下滑，消費穩中趨降，表明我國經濟三季度開局不利。7月份出口同比下滑8.3%，為四個月來最大降幅，6月份為增長2.8%。7月份中國規模以上工業增加值同比增長6%，未能延續此前3個月持續加速增長勢頭，大幅低于6月份6.8%的增幅，為金融危機以來第三低的月份。社會消費品零售總額同比增長10.5%，低于6月份的10.6%。發電量由6月同比增長0.5%轉為同比下跌2.0%。此外，固定資產投資同比增幅從6月份的11.4%跌至上個月的11.2%，創2001年以來最低。7月工業品出廠價格延續了逾三年來的下降勢頭，當月生產者價格指數(PPI)創下近六年來最大同比降幅。
1-7月份全國房地產開發投資同比增長4.3% ，增速比1-6月份回落 0.3 個百分點。7月份當月增速為2.8%，較6月回落0.4個百分點，僅略高于年內最低的2.5%。其中，住宅投資增長3%，增速較1-6月上升0.2個百分點，這也是在2013年12月以來首次出現住宅投資增速的回升，未來或對地產投資增速產生拉動作用。而受益于房貸利率持續回落，1-7月全國商品房銷售面積增速比1-6月份提高2.2個百分點至6.1%，房地產開發投資到位資金增速比1-6月份提高0.4個百分點至0.5%。8月27日，我國六部委調整房地產市場外資準入和管理政策，有資格的境外機構和個人可購買符合實際需要的自用、自住商品房。此舉將進一步帶動我國房地產銷售的回暖，而隨著央行連續降準降息，房地產開發商拿地積極性也有所提高，近期多地土地成交趨于活躍。預計三季度房地產開發投資增速將有望逐步企穩。
二、人民幣匯率一次大幅貶值，全球金融市場劇烈動蕩。
8月11日，中國人民銀行宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價，至8月13日，人民幣中間價貶值4.6%。人民幣兌美元匯率也僅用了3天時間就貶值近5%。盡管隨后人民幣匯率在一次性大幅貶值后趨于穩定，但央行主動對人民幣貶值，全球市場加大了對于中國經濟復蘇前景擔憂，新興市場國家匯率普遍跟隨出現大幅貶值，資金大幅從新興市場流出。加之需求疲弱以及美聯儲9月加息的預期，8月中旬以來全球金融市場一片恐慌，全球股指，大宗商品價格普遍大幅下跌。其中美國紐約原油價格跌破40美元/噸關口，倫銅跌破5000美元/噸關口，BDI指數跌破1000點關口，均跌至多年以來的低點，全球市場悲觀氛圍彌漫。國內股指、鋼材期貨等品種自8月中旬以來也持續下跌，直到8月末才有所反彈。當前整體市場心態依然羸弱，而9月份是美聯儲是否加息的關鍵時點，金融市場仍可能面臨較大的動蕩，對國內鋼市信心及鋼價走勢均將形成影響。
三、 央行啟動降息降準，實體資金緊張難改。
8月央行在公開市場操作力度大幅寬松，最后兩周在公開市場凈投放分別達到1500億元和600億元，8月實現凈投放2100億元，而7月凈投放為50億元。除公開市場大幅逆回購操作外，本月央行還通過兩次各600億元國庫現金定存招投標，以及1400億元SLO操作等，8月央行通過公開市場操作投放的資金量高達4700億元。央行綜合運用多種手段提供流動性支持，起到了較強的平抑流動性短期波動作用，本月市場資金利率相對平穩。據監測，8月28日滬大額銀行承兌匯票貼現率為3.38‰，較7月31日回落1.74%。7月份社會融資規模增量為7188億元，比上月大幅減少1.11萬億元，印證了實體經濟低迷的態勢，而7月金融數據與此出現背離，新增貸款達到規模1.48 萬億元，M2增速達到13.3%，均遠超預期。金融數據虛高部分主要來自于救市導致的非銀行業金融機構貸款增量增長，扣除影響后金融數據表現仍然較弱。
8月25日晚間，央行宣布自8月26日起，金融機構一年期貸款利率下調0.25個百分點至4.6%，一年期存款利率下調0.25個百分點至1.75%。自9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行繼6月27日年內首度雙降后再度重祭雙降寬松大旗，顯示出貨幣政策寬松已明顯加快，將有助于穩流動性預期，緩解實體經濟融資成本高的問題。但總體看央行降息降準難以改變鋼鐵行業基本面疲弱的現狀，對鋼鐵企業資金緊張的局面也難以形成實質緩解。當前鋼鐵企業普遍負債率高企，虧損面不斷擴大，銀行對鋼鐵行業限貸依然在收緊，且貸款利率普遍提高，部分鋼鐵企業受虧損及銀行抽貸影響，資金鏈仍面臨斷裂的風險。
國際市場：8月份國際鋼價漲跌互現
●國際主要鋼材市場分區域分析
●國際線螺市場后期將保持疲軟
六、國際市場篇
據數據(如上表)顯示，8月份國際鋼市漲跌互現。具體數據如下：
螺紋鋼價格漲跌互現：歐美市場方面：8月與7月同期相比較，美國鋼廠價格下跌22美元/噸，進口價格下跌22美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上漲12美元/噸，進口價格上漲3美元/噸，德國市場價格下跌3美元/噸。
亞洲市場方面：中國市場價格下跌12美元/噸，中國出口價格下跌15美元/噸;韓國市場報價下跌51美元/噸;日本市場價格下跌15美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌30美元/噸，土耳其出口價格持平，獨聯體國家出口報價下跌5美元/噸。
方坯價格穩中有跌：8月份與7月同期相比較，土耳其出口報盤(FOB價)持平，獨聯體出口黑海報盤(FOB價)持平;與此同時，中東市場進口價格下跌15美元/噸，東南亞進口(CFR)價格下跌5美元/噸。
另據國際鋼協統計，2015年7月份全球65個主要產鋼國和地區粗鋼產量為1.33億噸，同比下降3.8%。7月份歐盟28國粗鋼產量為1390萬噸，同比增長0.3%;獨聯體粗鋼產量為846萬噸，同比下降9.3%;北美粗鋼產量為974萬噸，同比下降6.8%;南美粗鋼產量為379萬噸，同比下降3.3%;亞洲粗鋼產量為9025萬噸，同比下降3.7%。中東產量235萬噸，同比增長4.6%;非洲產量為118萬噸，同比增長11.5%。7月份全球粗鋼日均產量為428.7萬噸，環比下降5.4%。7月份全球鋼廠的產能利用率為68.4%，較6月份下降3.8個百分點，較去年7月份下降4.2個百分點。
總結來看，8月份全球鋼鐵市場保持弱勢，亞洲市場弱勢運行，鋼廠開工率有所下降，歐洲市場總體平穩，鋼廠開工率保持平穩，美國市場保持疲軟，鋼廠開工率小幅上升。預計下月國際鋼價仍將弱勢運行。
七、綜合觀點篇
全面總結一下2015年9月份分析報告內容，分析認為，9月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：
其一、需求層面。8月份在基建開工增多帶動下，終端需求環比繼續小幅改善，但總體依然維持在較低水平。監測的農歷6月(2015.7.16-2015.8.13)銷量環比增加2.14%，同比下降16.07%。本月財政政策及貨幣政策再次發力加碼，財政部下達6000億元新增地方政府債券和3.2萬億元地方政府債券置換存量債務額度，央行重祭雙降寬松大旗，將有助于投資增速企穩，尤其是基建投資增速有望明顯加快。9月份國內鋼材市場將轉入傳統消費旺季，工地施工進度將會加快，預計9月份國內市場需求將有望繼續好轉，但總體看在實體經濟面臨較大下行壓力、且資金依然緊張的局面下，整體需求改善的力度或將較為有限。
其二、供給層面。7月份粗鋼及鋼材產量大幅下跌，而鋼材出口大幅增長，國內市場資源供應趨緊，成為帶動國內鋼價出現一波明顯上漲的主要原因。8月份隨著部分鋼企盈利好轉，復產動力增強，而國際市場針對中國鋼材出口的反傾銷不斷增多，鋼鐵企業出口接單難度加大，投放國內市場資源有所增多，8月中以后國內市場供應壓力有所加大。8月下旬至9月上旬，華北地區鋼廠受閱兵環保影響，開工率受到較明顯抑制。9月中旬以后隨著閱兵環保的結束，國內粗鋼產能整體釋放將有所加快。不過今年以來國內鋼鐵企業盈利能力持續分化，當前華東地區鋼廠多數略有盈利，北方及西部地區鋼廠則仍處于大面積虧損局面，預計9月鋼廠整體開工率也難有過快上升。考慮到當前國內市場及鋼廠庫存均處于較低水平，尤其是線材、螺紋鋼庫存量大幅低于去年同期，9月份整體市場供應仍不會出現太大壓力。
其三、成本因素。最近兩月鋼價出現一波明顯反彈，但原料繼續穩中有降，部分鋼企由虧轉盈，成本對鋼價支撐整體有所趨弱。從當前情況來看，在金融市場動蕩和北方閱兵限產等因素疊加影響下，9月上半月國內原料市場仍面臨調整壓力，下半月隨著鋼廠開工率回升，原料需求將有所回暖，預計9月份國內原料價格將先抑后揚。而從鋼廠價格來看，當前市場價格與出廠價格倒掛嚴重，9月鋼廠出廠價格將面臨較大的下調壓力。總體來看，預計下月成本將以穩中有降為主，對鋼價難以形成有力支撐。
其四、宏觀層面。8月中旬人民幣出現一波大幅貶值，全球市場加大了對于中國經濟復蘇前景擔憂，新興市場國家匯率普遍跟隨出現大幅貶值，資金大幅從新興市場流出。加之需求疲弱以及美聯儲9月加息的預期，8月中旬以來全球金融市場一片恐慌，全球股市、大宗商品價格暴跌，直到月末才有所反彈。8月25日央行罕見宣布同時降息降準，但對市場信心提振有限，而9月份是美聯儲是否加息的關鍵時點，金融市場仍可能面臨較大的動蕩，對國內鋼市信心及鋼價走勢均將形成影響。
綜上，筆者個人最后對2015年9月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：9月份國內市場將轉入傳統消費旺季，終端需求或將有所好轉，但同時隨著閱兵環保影響的結束，鋼廠產能釋放也將加快，市場供需或難有明顯改善。而全球金融市場的動蕩仍在持續，國內市場信心羸弱。加之國內實體經濟疲弱以及資金緊張的局面依然難改，鋼價走勢將繼續受到抑制。預計9月份國內鋼價漲跌幅度均較為有限，總體呈區間震蕩走勢。
來源：西本新干線
Q195、Q235、冷軋鋼、冷軋、冷軋板、鐵板、中寬帶-惠州市南鋼金屬壓延有限公司。www.dgweida.com.cn
- 上一篇：鋼材外貿專業術語全解 2015/8/31
- 下一篇：13家上市鋼企上半年虧損84億 八一鋼鐵負債率超96% 2015/8/31
